中国银行研究院：二季度全球经济下行风险提高 实际GDP增速或在2.6%左右

　　新华财经北京3月27日电（记者余蕊翟卓）中国银行研究院27日发布《全球经济金融展望报告（2025年第2季度）》，预计二季度全球经济下行风险提高，或延续总需求、总供给同步回落特征；预计二季度全球实际GDP增速在2.6%左右；全年实际GDP增速在2.4%左右。

　　从需求端看，报告指出，鉴于美国关税政策或引发连锁反应，物价水平上升导致全球私人消费承压，同时全球投资活动或延续低迷态势，美国、欧盟成员国等政府支出表现或也分化，综合看二季度需求端大概率将会收缩。

　　从供给端看，报告预计，全球制造业复苏将面临成本冲击，服务业则或逐渐回归长期趋势水平。例如一方面，在新一轮科技革命下，数字化、智能化和自动化等服务需求仍具有较好增长前景；但另一方面，居民就业和收入增长预期转弱，将减少休闲娱乐和旅游等支出。综合看二季度供给端也将继续承压。

　　再聚焦国际金融市场来看，在跨境资本流动方面，报告预计，二季度全球FDI或延续低增速，证券投资流向面临新调整；而2025年全年全球FDI流入规模较2024年将持平或小幅提升。

　　外汇市场方面，主要货币走势或迎转折，全球汇率波动性攀升。期间美元指数或高位震荡，欧美货币博弈加大；亚洲货币总体具有韧性，东欧货币将面临回调；外汇市场整体波动增加，建议警惕套利交易快速反转。

　　债券市场方面，报告预计，二季度全球债务水平或整体上升，但债务增长预计将进一步放缓；同时供给压力降温等因素或使美债收益率面临下行压力；而德国财政改革及外溢效应将使欧债市场波动加剧。

　　股票市场方面，全球股市基本面或较为稳固，但政策不确定性将增加市场波动。具体来看，报告提到，二季度全球股市仍存上行动力，非美市场吸引力上升；科技股走势或呈现分化，金融、电力和资源板块值得关注。

　　大宗商品市场方面，报告预计，二季度全球大宗商品价格将波动增加。期间，国际原油需求增速或不及供给，从而带动油价持续承压；黄金价格或短期波动增加，但整体上行趋势仍将持续；关键矿产或成多国角力新战场，全球供需格局面临重塑。